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Empresa Generadora de Electricidad Haina, S.A.

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COMUNICADO DE PRENSA

Feller Rate ratifica en “A+” las calificaciones de riesgo asignadas a la solvencia y los bonos de Empresa Generadora de Electricidad Haina, S.A. Las perspectivas son “Estables”.

10 diciembre 2020 -  Santo Domingo, República Dominicana

Feller Rate ratifica en “A+” las calificaciones asignadas a la solvencia y los bonos de Empresa Generadora de Electricidad Haina, S.A. (EGE Haina). Las perspectivas de la clasificación son “Estables”.

La calificación “A+” asignada a la solvencia y bonos de EGE Haina refleja un perfil de negocios “Satisfactorio” y una posición financiera “Satisfactoria”.

La calificación considera una mayor relevancia de fuentes renovables y menos contaminantes en su matriz de generación, una adecuada y creciente diversificación, tanto por zonas geográficas como por fuentes de generación, junto con la exposición, decreciente, que mantiene la compañía al mercado spot.

Asimismo, refleja su posición en la industria de generación eléctrica de República Dominicana, así como su exposición al Sistema Eléctrico Nacional Interconectado (SENI). Este último es un mercado atomizado y competitivo, concentrado en combustibles fósiles y con problemas estructurales que generan, en las empresas distribuidoras, una dependencia de los subsidios del Estado.

EGE Haina es uno de los mayores generadores eléctricos del país, con una capacidad total operada de 970,5 MW a la fecha del informe, distribuidas en 11 unidades de generación, 8 propias y 3 por cuenta de terceros.

La generación de la compañía está concentrada en fuentes térmicas como gas natural, fuel oil y carbón; sin embargo, en los últimos períodos han incorporado generación en base a fuentes renovables, la que representaba cerca del 24,8% de la capacidad propia instalada a septiembre. Además, en línea con su plan de diversificación, la compañía finalizó en julio de 2020 la conversión de su planta Quisqueya II a gas natural e inició la construcción del parque solar Girasol, que entraría en operación en 2021.

A septiembre de 2020, un 41,2% de los ingresos y un 41,0% de la energía vendida correspondió al mercado spot, lo que significa una disminución en su exposición en comparación a septiembre de 2019, cuando un 60,4% de sus ingresos y un 56,3% de las ventas fueron a este mercado.

Esta menor exposición es fruto del esfuerzo comercial de la compañía, la cual se ha enfocado en ampliar su base de contratos con clientes. No obstante, producto de menores ventas de energía, se registró una disminución en los ingresos de 41,3%, alcanzando los US$ 222,2 millones en el periodo. Ello se explica por una baja en la demanda de electricidad de clientes no regulados, una menor generación, la disminución en el precio de los combustibles por el avance del brote de Covid-19 y una reducción en el precio spot.

La compañía mantiene un endeudamiento financiero controlado y estructurado en el largo plazo. Al cierre de septiembre de 2020, la deuda financiera alcanzó los US$ 332,2 millones. Los indicadores de cobertura de deuda financiera neta sobre Ebitda y de Ebitda sobre gastos financieros a la fecha alcanzaron 2,3 veces y 3,2 veces, respectivamente.

La liquidez de la compañía es robusta, con caja y equivalentes por más de US$ 105,6 millones al cierre de septiembre de 2020, frente a US$ 75 millones de vencimientos de deuda financiera en los próximos 12 meses, la presencia de líneas de crédito y un amplio acceso al mercado de capitales.

Perspectivas: Estables

ESCENARIO BASE: Se espera que la compañía continúe su esfuerzo para ampliar su base de contratos y disminuir su exposición al mercado spot, manteniendo su capacidad de generación de flujos y su robusta liquidez.

ESCENARIO BAJA: Se podría generar ante niveles de endeudamiento por sobre el nivel esperado y/o un deterioro estructural de los márgenes y coberturas.

ESCENARIO ALZA: Se considera poco probable en el corto plazo.


Clasificación Perspectivas
SOLVENCIA
10-12-20 A+ Estables
BONOS
10-12-20 A+ Estables

Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis efectuado se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y/o a la Superintendencia de Bancos y en aquella que voluntariamente aportó el emisor al efecto. El referido análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor y tampoco es responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la información que el emisor remite a las referidas instituciones o aporta voluntariamente a ellas, a Feller Rate o a terceros.

Clasificación Perspectivas
10-12-20 A+ Estables
23-12-19 A+ Estables
14-12-18 A+ Estables
22-10-18 A+ Estables

Alza   |   Baja   |   Cambio   |   Nueva   |   Ratificación  |   Retiro

Clasificación Perspectivas
10-12-20 A+ Estables
23-12-19 A+ Estables
14-12-18 A+ Estables
22-10-18 A+ Estables

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